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随波踏浪

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中下游数据有好转,但动能不足  

2014-08-06 17:13:09|  分类: 资讯点评 |  标签: |举报 |字号 订阅

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   上游行业:煤炭、基本金属和原油价格普遍下跌;动力煤库存去化加快,缓解价格下行压力。动力煤价格下跌,继续去库存。环渤海动力煤价格指数创下新低489 元/吨,连降九周;7 月份煤炭港口库存和电厂库存降幅扩大。基本金属市场上周价格经历先涨后跌的走势,其中国内锌价和铅价前半周涨幅较大,在周中触及近年来高位。基本金属国内库存方面无较大变动,除铜库存有较明显上涨。稀土收储计划开启。上周受美股和基本面打压,欧美原油期货延续跌势,WTI 跌破100 美元/桶。
    中游行业:下旬发电量同比和环比增速有改善,考虑到去年高基数,预计7 月份环比有改善但同比增速动能不足;钢铁和水泥行业短期难有改观。钢材综合指数环比继续下跌0.24%;钢铁社会库存环比下跌0.78%至1296 万吨,自3 月初以来连续22 周出现下降;唐山高炉开工率下降至93.51%,是自5 月30 日以来的首次回落;进口铁矿石价格小幅上升至94.75 美元/吨,库存较前周下降0.11%。 7 月下旬发电量同比增速5.0%,较上旬增加1.6 个百分点;环比增速4.3%,是2005 年以来同期的次高增速,高于历年的均值1.3%。预计7 月增速约3.0%,低于6 月同比增速5%;7 月环比增速约9.2%,高于历年的环比均值8.6%。化工产品价格相对平稳,石脑油价格下跌。水泥价格环比回落0.95%,跌幅较上周扩大0.17 个百分点;全国的水泥库存为71.32%,较上周下降0.60%。
    下游行业:需求缓慢复苏,仍需警惕房价下跌风险。7 月房价环比减少0.81%,房价下跌进一步蔓延到更多城市,但蔓延速度有所放缓。商品房成交面积环比增加10.05%至383.29 万平方米,一线城市成交面积显著回升;存销比环比下跌10 个百分点至64.11%;土地溢价率连续下跌三个月之后首次回升至13.1%。商品房成交量环比增加可能是受多数城市限购打开甚至指导降低房贷利率、财政贴息等影响,持续性也有待观察。
    运价延续回暖迹象。BDI 上周末止跌反弹至751 点,环比上升1.6%;出口集装箱综合指数回升,煤炭航运价格连续四周上涨。
    我们认为,二季度经济弱势企稳,但基础不牢靠,内生动力弱。上周中下游延续好转迹象,但受制于实体经济疲弱和高基数影响,回升动能有限。缺少微观企业和中观行业的强有力支撑,使得宏观总量数据只是看上去很美。当前经济依然缺乏坚实基础,面临下行压力。
    
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